鲍威尔承认美经济或已衰退!美债进入负利率时代这意味着什么?

读报时间3月28日讯,美国赋闲人数猛增逾10倍,鲍威尔认可美经济已陷阑珊。此前的3月26日,美国联邦储蓄委员会主席杰罗姆·鲍威尔稀有接管电视采访。他在美国国度广播公司的节目中暗示,美国“很可能曾经陷入阑珊”,但节制新冠疫情扩散方面取得的进展后,才能决定何时能全面重启经济勾当。3月26日美媒报道,美国新申领赋闲布施金人数上周猛增1000%以上,达到近330万,是美国汗青上最大的单周增幅。此前的单周最高值是1982年10月的69.5万。在必然程度上反映出新冠疫情迄今为止对经济的影响。这表白为抗击疫情实施“连结社交距离”办法的影响曾经闪现,美国此轮持续了十余年的经济扩张可能曾经竣事。

阐发指出,当浩繁美国人待在家中,亲近关心形势成长之际,鲍威尔选择在一档晨间电视节目接管采访,这本身就是他想传送的消息的一部门,即让人们预备好驱逐即将出炉的低迷经济数据,劝诫人们连结耐心,不要急于重返工作岗亭,并包管美联储将“积极”采纳步履,协助企业和家庭渡过难关。鲍威尔说:“当务之急是先节制住疫情扩散,然后再恢复经济勾当。”

债券研究人士认为,美国短期国债收益率跌至负值并不料味着美国已进入负利率时代,但这一趋向的可能性越来越大。目前美国十年期国债收益率仍为正值,短端国债收益率跌至负值并不代表美国已进入负利率时代,其更多表现的是发急避险情感下,市场更情愿持有流动性好的短期固定收益产物。

阐发人士同时指出,美债收益率滑入负区间在预料之中。美联储于客岁开启降息周期,目前已降至接近零程度。2019年8月,美联储时隔十岁首年月次降低联邦基金方针利率,昔时共降息三次;本年3月3日,美联储告急降息50基点,此后不到两周,又间接降息至接近零程度。美联储近期的“量化宽松”行动则间接鞭策了美债收益率“破零”。此前,美联储曾颁布发表将采办至多5000亿美元美国国债;23日,美联储又推出“无限量QE”。关于美联储能否会利用“负利率”这一政策东西还有很大争议。截至目前,瑞士、瑞典、丹麦、欧元区、日本等曾经实施了负利率政策,但难言“成效显著”。

十年期美债收益率跌入负值,才意味着美债进入负利率时代。虽然目前美债尚未进入负利率时代,但不少阐发人士认为这是迟早的工作。目前,美联储已将联邦基准利率降低至0-0.25%的零利率上,虽然美联储官员否定了其可能最终将政策利率降至零以下的说法,然而,短期国债负利率在必然程度上暗示将来负利率的风险。海通国际首席经济学家孙明春认为,美国经济在1-2个季度内陷入阑珊的概率大幅度上升。分析目前形势判断,美债利率快则在3个月以内进入负利率,慢的线年年内步入。

美债进入负利率时代,这意味着什么?笔者认为,这意味着美国起头放下所有拘谨,收割全世界,也意味着美元霸权跌落神坛拉开序幕;同时也意味着中国债市收益率还将走低,中国降息空间即将打开。美元是目前为止世界上独一的国际货泉,让美国能够轻松年入万亿美元”铸币税”。因而,笔者认为,即即是十年期美债利率跌入负值,也是临时的。由于比拟每年万亿美元铸币税,美债负利率为美国带来的好处还没有这万亿美元铸币税来的大。

美元霸权跌落神坛也不会那么快,很可能要厉经五十年之久。1894年(甲午和平那一年),美国工业产值跃居世界第一,跨越了老牌的殖民帝国英国和法国,昔时美国工业产值大约为140亿美元;美国实现超越的缘由是美国率先拥抱第二次工业革命,电气化在美国获得普遍使用,从而实现了弯道超车。和美国雷同的国度还有新兴强国——德国。

第二次世界大战末期,1945年美国经济总产值达3550亿美元,这几乎占全数本钱主义国国民出产总值的60%,美国的黄金储蓄从1938年的145.1亿美元添加到了1945年的200.8亿美元,约占世界黄金储蓄的59%,相当于整个本钱主义世界黄金储蓄的3/4,这使美国登上了本钱主义世界牛耳地位。在这种形势下,二战后构成了以美元为核心的国际货泉系统。美国的世界霸主地位自此确立,此时距离美国跃居世界第一工业产值国曾经过去了50年。

综上所述,笔者认为,美元霸权走上神坛履历了一战二战,厉经了五十年之久,美元霸权跌落神坛也不会那么快,也很可能要厉经五十年之久。目前来看,尚没有能代替美元的货泉。

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